转自：金融界

ChargePoint Holdings、Wallbox和Blink charging等公司在过去一周的电动汽车充电收益报告中，业绩好坏参半。虽然后者能够超出预期，并在收益日推高股价，但前两者因对2023年的疲弱预测而大幅下跌。

然而，在各种业绩报告中也出现了类似的迹象，即随着电动汽车转型继续加速，竞争只会加剧。

在收费中追逐利润

财报中另一个常见的问题是缺乏利润。目前，这三家公司都没有实现盈利，不过Wallbox将从2023年开始裁员，这表明该行业正致力于改善这一状况。同样，ChargePoint公司也称盈利能力“超级重要”，尤其是在投资者越来越关注效率和底线动态的情况下。

然而，他表示，公司可能无法在未来两年内实现调整后的EBITDA盈利。至少分析人士对ChargePoint的这一时间表表示赞同，他们普遍看好这个名字。

摩根大通分析师比尔•彼得森对客户表示:“随着成本阻力开始减弱，ChargePoint采取了降低成本的措施，并提高了经营杠杆率，我们仍然相信ChargePoint将在24年年底前实现自由现金流为正。”“ChargePoint的资产负债表也相对强劲，这对现阶段的增长是有利的，因为它有机会增加流动性。我们仍然认为，ChargePoint在充电垂直领域的规模和领导地位被低估了，其软件和服务产品带来的经常性收入机会在未来几年可能会随着客户群的扩大而加速增长。”

重要的是，他补充说，该公司看起来不需要在2023年筹集资金。然而，并不是所有的同行都是如此，在过去的一年里，许多同行的下滑幅度都比ChargePoint大得多。

彼得森最近在EVgo3月中旬的收益结果公布之前下调了该公司的评级，理由是资本密集度和选址延迟是主要担忧。

他写道:“由于通胀和投入成本上升，我们认为资本密集度将高于我们之前的预期。”“总体而言，我们认为目前风险/回报相对平衡，将EVGO评级调至中性。”

杰出的合作伙伴

在评估这一领域时，需要考虑的关键之一是，随着2023年宏观逆风和竞争加剧的融合，谁可能会支持每个名字。

ChargePoint公司得益于与丰田、菲斯克和梅赛德斯-奔驰等汽车制造商的合作。后者预计，到2030年，北美地区将有400多个中心，包含2500个大功率充电器。此外，在最近的财报电话会议上，与沃尔沃和星巴克的合作被强调为该公司的关键胜利。

与此同时，EVgo是通用汽车的重要合作伙伴，通用汽车正在迅速加快电动汽车的发展。该公司还同意在Lyft平台上为拼车司机提供车辆收费折扣计划，同时与亚马逊签署了Alexa集成协议。

Wallbox也在其财报电话会议上表示了一项新的关键合作伙伴关系，并告诉分析师，“与一家非常大的欧洲OEM的新合作伙伴关系”将于2023年开始。具体汽车制造商的名称没有透露。沃尔玛首席执行官安里克·亚松森补充说，沃尔玛已同意在全美50个地点试用该公司的充电器。

这些关键合作伙伴可能对帮助支持每家公司至关重要，因为短期内烧钱可能仍是一个问题。此外，电动汽车采用的增加以及特定品牌和车型的受欢迎程度的预期增加可能成为特定合作伙伴的关键推动力。

也就是说，包括特斯拉（Tesla）在内的充电网络开放带来的竞争加剧，以及福特（Ford）建设开放的bluoval充电基础设施，只会给拥挤的市场带来压力。更不用说英国石油（BP）、壳牌（Shell）和其他传统能源公司为追求多元化而进军充电领域的努力了。

从竞争到整合？

正如壳牌（Shell）今年早些时候收购Volta公司（Volta）的交易所预示的那样，该领域的拥挤性质最终肯定会导致整合。

由于该领域的许多股票在过去一年里遭受重创，并且持续流失现金，数亿美元的估值可能会使Blink （BLNK）等公司成为石油公司的目标，这些公司希望加强ESG的诚信，并获得电动汽车充电业务的更多敞口。当然，在高管们追求数百亿美元的回购计划的情况下，成本低于10亿美元的收购不会过于繁重。

相反，汽车制造商或其他充电网络也可能寻求并购活动。事实上，如果一些公司作为独立公司实现盈利的道路变得过于漫长，一些合作伙伴可能会转向收购方。

对于这些股票的投资者来说，不那么乐观的是，破产的风险也并不遥远。在利率上升的环境下，持续的资本筹集可能会在短期内造成一个生存问题。这种潜力最终可能会给做空者带来丰厚的回报，因为EVgo的空头权益接近40％，而ChargePoint和Blink的空头权益分别超过17％和21％。

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