券商和卖方机构人员为了一份引人注目的硬核研报，真的是很拼的，说明卖方机构内卷化很严重。

截至今年3月21日，券商投资顾问人数为6.98万人，券商分析师人数为3466人，据媒体报道，Choice数据显示过去的2021年，有91家证券公司开展了境内上市公司的研报业务，共计发布研报数量119,147份。其中中金公司发布了8723篇研报，接着是中信证券发布研报5600篇，华泰证券发布研报5068篇，每天相当于有400篇卖方机构研报问世，研报数量繁多，很多同质化严重，其中很多研报可能是看都没有看，就淹没在研报海洋之中，泛不起任何的涟漪。

卖方分析师付出的心血付诸东流。

券商研报关注度高低、质量好坏，事关卖方分析师的行业地位和收入高低、所在机构佣金分仓收入，因此很多卖方机构分析师也是很拼的，有的人就希望走捷径，一炮走红，像借助天干地支等玄学撰写研报，有的人则是不做任何调研的唱大戏，也有的人是一股劲的吹大炮抱着语不惊人死不休的态度，打脸研报也就层出不穷，不仅仅遭遇舆论质疑网友调侃，还遭遇监管的行政监管。

最近海通证券和中信证券两份硬核汽车研报引发媒体广泛报道，新能源汽车是最近两年最火的新赛道，为了洞悉新能源汽车的未来发展趋势，海通证券金属+汽车团队历时三个月拆解了一辆元EV360撰写了一份重磅研报，《海通汽车实验室——比亚迪“元”细化拆解》，顿时刷爆整个卖方机构和财经媒体，有媒体认为“堪称产品说明书，对比亚迪元EV360的零部件细节作了一一展示和分析，图文并茂。”

紧跟着中信证券耗时两个月，集结云基础设施、新能源汽车、汽车及零部件等五大行业的8位分析师，拆了一台价值28万元的特斯拉Model 3，撰写了一份《从拆解Model 3看智能电动汽车发展趋势》重磅研报，同样引发媒体高度关注，市场热议。

中信证券研报出来不久，评价尚少，但是海通证券研报也有评论指出不足，“这份研报重在拆解过程，分析和总结内容相对较少，核心观点并不明确”，值得关注的是中信证券94页报告中有近80页是拆解内容。

为什么券商要砸重金拆解新能源汽车撰写研报，中信证券在报告中表示，希望通过对特斯拉Model 3这一智能电动的标杆车型的分析，展现特斯拉作为一家全球头部汽车企业对汽车智能电动化的思考，以期厘清后续产业发展的可能方向，更好地支持相关决策。海通证券相关人士表示“通过拆解能够更深入地了解整个汽车产品及相关产业链的情况。”

通过汽车拆解，最直观感受就是新能源汽车究竟用了什么样的神秘高科技，尤其是智能驾驶领域、芯片半导体使用等前沿科技，准确甄别新能源汽车引以为豪的高科技含量究竟有多少实质性东西，至于锂电池包使用厂家型号相对透明，拆解一辆汽车没有比较，也很难发现未来科技发展趋势。但是通过汽车拆解，产业链的研究，可以发现新能源汽车产业链优势企业在哪儿，从中寻找到更准确的投资机会。

但是汽车拆解成本是很高的，比亚迪元2018款EV360智联创酷的购置总成本为10.34万元，特斯拉Model 3 2020款，目前在官网起售价为279900元，一般中小券商是无法承载这一成本的。因此国外一些资金实力雄厚的投行也不是说拆就拆的。

汽车拆解虽然可以提高卖方机构在业内的地位，抬高其影响力，因为很难了解到中短期分佣增减，因此很难判断通过汽车拆解带给卖方机构的经济效益，但是通过实物拆解的方式撰写研报付出成本还是很高的。

券商研报要客观独立审慎原则，为了获取第一手资料，拆解一辆汽车是最直接的方式，但是显得很粗暴，也可以通过必要的调研获得一些一手材料，虽然不太充分，个人认为也是大致可以作为参考的。何况只拆解一辆汽车，没有对比，也很难比较新能源汽车的优劣，很难洞悉未来发展趋势。

汽车作为大件商品，价格昂贵，拆解需要很多专业人士联合参与，耗费时间很长，拆解研报不会成为主流。